华海转债，申购代码733521，交易代码110076，AA，黄金级，建议顶格申购。
重要发行条款
（1）发行规模18.43亿元（规模一般）
（2）发行期限：6年
（3）票面利率：0.3，0.5，1.0，1.5，1.8，2.0（合7.1%）（中规中矩）
（4）信用评级：AA（评级一般）
（5）向下修正条款：15/30 90% （较为宽松）
（6）到期赎回价：110（中规中矩）
（7）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（8）回售条款触发条件：30/30 70%。募集资金用途发生改变
正股分析
主营原料药、医药中间体、制剂的生产和销售，主要产品有普利类、沙坦类等高血压原料药。
华海主营海外，国外营收占比在62.53%，公司产业链向下游高附加值的制剂领域延伸，形成原料药+制剂垂直一体化的完整产业链，在制造成本上具备压倒性的优势。2018年，伴随推行国家开始推行“4+7”带量采购政策，2018年至今的三轮集采，推行后药价降幅惊人“价格屠夫”凭借其成本优势累计中选18个产品，集采对华海带来国内纯增量市场。
公司2019年原料药及中间体销售实现收入24.8亿元，同比增长23.4%，主要是原料药销售价格上升所致。
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