新牛奶可转换债券：转换值为103.6；市盈率8.1倍；期限6年，到期前年化收益率2.4%；债券评级为AA；降低转换价格的条件为(15/30 80%)；有转卖；没有保证。
发行条款
1.债券评级：AA，无担保，四川民营企业(评级可接受)
2.发行规模：7.18亿(较小规模)
3.票面利率：0.3%，0.5%，1.0%，1.5%，1.8%，2.0%(低利率)
4.股票降价：30~15~80%(严格)
5.强行赎回：30~15~130%(正常)
6.有条件转卖：2~30~70%(正常)
7.脱机或不脱机：无
8.当前换算值：103.64
9.配售代码：082946，配售每股0.841元人民币的可转换债券
10.胜率：单个账户的最大金额约为0.02
11.价格：估计在126左右。
实证股票分析
新希望乳业有限公司的主营业务是乳制品和含乳饮料的研发、生产和销售。公司产品主要有9大类：低温鲜牛奶、低温酸奶、低温改性牛奶、低温乳饮料、常温纯牛奶、常温乳饮料、常温改性牛奶、常温酸奶、奶粉。
乳制品行业涵盖饲料种植、饲料加工、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等环节，产业链长，各环节联系紧密。奶牛养殖是奶牛业的上游环节和基础。成品奶是乳品生产的重要原料，疫病一直是乳品行业的主要风险。乳制品行业的下游是终端消费者，其消费意愿主要受收入水平、消费观念等因素的影响。
从市场结构来看，企业可以分为：一是以伊利股份、蒙牛乳业为代表的民族品牌；二是以新乳业、光明乳业、三元股份为代表的区域性乳企；三是以法国达能、瑞士雀巢为代表的国外品牌。
新希望乳业的主营业务是乳制品和含奶饮料。公司收入同比增长率近几年逐渐上升到14%，今年前三季度下降到10%；销售净利润率保持在5%左右，净资产收益率逐渐下降到12.4%，净利润同比增长率持续下降到近几年的1.9%。公司资产负债率在62%左右，整体债务压力较大。商誉占总资产的比例今年大幅上升至12.4%。大股东质押率16%。解禁限售股的压力在2022年1月。
采购建议
发行规模7.18亿元，债务评级AA，可转换债券价值103.64元。预计可转换债券上市首日价格将在119元左右。建议积极参与。
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