1月25日，恒大汽车突然放出大型卫星——，宣布成功融资260亿港元。同一天，股价飙升51.67%，收于45.350港元，总市值固定在3998.32亿港元(约合人民币3340亿元)。
至此，恒大市值在国内所有上市车企中排名第四。
不送车的情况下，恒大股价飙升51.67%，以总市值计算，在国内汽车股排名第四，仅次于比亚迪的7595.15港元(约合6345亿元人民币)、威来汽车的968.06亿美元(约合6268亿美元)、长城汽车的3974.11亿元人民币。
在不卖车的情况下，一条融资260亿港币的消息带来了1300亿人民币的市值，是一笔非常划算的买卖。
普通人可能很难理解。请注意，炒股只是预期，恒大号称成为全球最大的新能源汽车集团。
恒大的第一辆电动车，恒驰1(参数图)还没卖出去。
据造车新势力估计，每售出一辆电动车，市值将增加近1000万元人民币。如此看来，恒大3000多亿人民币的市值还是被低估了。
目前，恒大已经在全球布局了10个生产基地，其中上海和广州的生产基地已经建成投产。产能方面，恒大计划2025年前年产100万辆，2035年前年产500万辆。
新力量的狂欢，2020年每售出一辆车的市值将增加1000万
在恒大之前，特斯拉和中国三大著名的新造车力量已经领先。如果一天或者一个月的股价表现不够，一年的时间可以大致反映一下。
2020年威来、小鹏、理想交付车辆对比及市值变化。
最大的明星是威来汽车。2020年，市值从40多亿美元增长到765亿美元(约合人民币5000亿元)，董事长李斌从“2019年最差的人”变成了“2020年最幸福的人”。
威来2020年共交付新车43728辆。或许可以理解为，威来每卖出一辆车，市值就会增加1000多万元。
2020年11月，威来自行车的平均成交价格为42.63万元，在国产车中仅次于奔驰，但与增加的市值相比，这个价格只是后者的零头。
威来的股价在2020年暴涨。
也许是因为自行车贵，所以威来的自行车市值也是最高的。
相比之下，特斯拉由于其庞大的规模而拥有大量的碳交易
收入，单车增加的市值稍低一些。2020年特斯拉交付近50万辆电动车，股价上涨了近9倍，该公司的市值从年初的760亿美元升至年底收盘时的6690亿美元(约合人民币43363.91亿)，相当于每卖出一台车，市值增加800万元人民币。
经过拆股后的特斯拉，股价在2020年也仍然实现了大幅上涨。
理想汽车和小鹏汽车都是2020年才在美国上市，因此，2020年底的市值就相当于是全年涨幅了。
理想只有一款增程式电动车—— 理想ONE 在卖，在资本市场的估值不如做纯电动车的。
2020年底理想的市值约1701亿元，当年卖了3.2万辆，相当于卖出一台车，市值增加521万人民币。
小鹏汽车在2020年底的市值约为2178亿元，当年卖出2.7万辆，每卖出一台车，市值约增加805万元人民币。
每卖出一台电动，增加的市值如此之多，以至于有人提出了下面这个游戏：
真是个低成本高收益的好项目。
上述四家企业在2021年继续交付更多的车辆，因此，市值还在不断膨胀中。
两年后才交付的新车，也能推动市值大涨
高处不胜寒，为了维持高股价，新势力还需要有不断的利好消息来刺激，比如说看起来技术含量很高的新车，尽管该车还要在两年后交付，毕竟，股价炒的是预期。
尚未完工的新房被称为“楼花”，那么针对两年后交付的车辆，也称得上是“车花”，这跟我们之前买车体验大不一样。
2010年第一次买车时的情景，我还记得很清楚，心情是无比激动，交钱之后几乎天天都打电话去问，恨不得第二天就可以提到车。
当时，厂家的新车消息也被捂得严严实实，甚至发布会当天才让人知道。
不知你注意到没有，现在的“车花”基本上出自全新的纯电动车。
Model3不仅拯救了特斯拉和整个电动车行业，也开创了“车花”模式。
开创这一模式的是著名电动车品牌特斯拉。早在2016年年初，特斯拉CEO伊隆·马斯克对外宣称，公司最新电动汽车 Model 3 开放预订，已接到近40万份订单，这些车的订金为1000美元，最早的交车日期要到2017年年底，消费者等待的时间高达2年。
随后问世的纯电动皮卡 Cybertruck ，特斯拉再次运用这一手段，不过预付订金变成了100美元押金，在发布不到三个月后，就号称收到了超过50万台的预定量，交付期也得2年以上。
每次这样的新消息出来，特斯拉的股价就大涨一番，在中国版 Model Y 交付之际，特斯拉的股价再次暴涨，总市值突破8000亿美元，是后面7大车企的总和还要多。
特斯拉的这一招也被中国的新造车势力学到。2021年初，蔚来的ET7、上汽的智己汽车正式发布时，也采用了“车花”这一招。
ET7一发布，蔚来的总市值突破1000亿美元大关。
当然， ET7的技术含量还不错，搭载150kWh半固态电池的版本，通过固液电解质的技术路线，能量密度可达到360Wh/kg，续航里程可以突破1000公里，但得2022年第四季度才能正式交付。
ET7一发布，蔚来的股价应声上涨，总市值一度突破1000亿美元。
蔚来ET7 发布之后，宣称要做上汽乘用车高端品牌的智己汽车在13日的品牌发布会上亮相了两款概念车产品。智己官方宣传页显示，其搭载的超级电池由上汽与宁德时代共同开发，首用“掺硅补锂”技术，拥有300Wh/kg的电池单体能量密度。智己汽车筹备组副组长刘涛表示，这款电池的能量密度较现在行业领先水平将高出30%-40%，最高可实现约1000公里的续航、20万公里零衰减。
传统车企不是按这样估值
相比之下，传统车企就没法享受这一待遇了，它们遵照的不是这种评估体系。
2020年，丰田、大众大概卖了1000万台的新车，但在这一年里，两者市值几乎没什么变化。
丰田主要精力放在油电混合动力上，大众则对纯电动车倾注了极大精力，从销量而言是仅次于特斯拉的电动车品牌，2020年总共卖出电动车16.5万辆。
大众几乎ALL IN 纯电动车了。
按照特斯拉卖出一辆增加800万元的市值来计算，大众光电动车要增加的市值就高达1.32万亿元人民币，这还没算上900万辆燃油车的市值呢！
事实上，截止2021年1月13日，大众汽车的股价仅为1011亿美元（不到7000亿人民币），看齐比亚迪。对大众汽车而言，规模庞大的燃油车对市值似乎是个拖累，因为要交碳排放交易税。
从电动车销量来看，大众是仅次于特斯拉的第二大品牌，但市值差了7个大众。
广汽集团也没能享受到电动车的红利。1月15日，广汽埃安突然宣布，拥有超级快充+超长续航+超级安全的全新动力电池科技即将量产搭载，其中石墨烯基超级快充电池可8分钟充80％，充电像加油一样便捷；硅负极电池的NEDC续航可达1000公里。
这么NB的技术，也没有给广汽集团的股价带来什么推动。
这则消息一公布，广汽集团的股价立马涨停，第二天又跌回去了，与新势力的表现差别太大。
对于传统车企而言，是按PE（PE指股票的本益比，“利润收益率”，市值÷净利润）来计算，一般为9倍到15倍，而新造车企业则按照PS（销售收入的倍数）计算。那么，丰田PS是1倍，特斯拉是22倍，小鹏是57倍，蔚来是38倍。
证券公司按照以特斯拉复盘为鉴，对于造车新势力估值体系的变化大于基本面本身，归纳出造车新势力4个发展关键拐点：认知塑造、车型放量拐点、盈利拐点、盈利模式，对应不同的估值体系。
对于传统车企和造车新势力在市值的差距。蔚来资本管理合伙人余宁也表示，目前造车新势力估值不能简单理解为泡沫。相比于传统制造型汽车企业，造车新势力实质上属于科技型公司。制造型公司与科技型公司估值体系，有着本质的区别，制造型公司的业绩呈现线性增长形势，而科技型公司的未来业绩，如果达到临界点，将可能呈现出指数级增长。
股价最注重的是预期，也就是成长性。造车新势力的成长性要远远高于传统车企。也有分析人士表示，股价反映的只是一时表现，最终还是要看这个车企的体系竞争能力，比如说可持续的研发能力、先进的制造工艺和强大的营销力等。
文 | DA彬
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